MUT ZUR MEINUNG

Im Best of 3 Banken Fonds erfolgte seit Ende Jänner ein schrittweiser Aufbau der 3 Banken Unternehmen & Werte Aktienstrategie auf nun mehr ca. 5% des Aktienteils. Damit erhöhen wir das Marktsegment der sogenannten Small und Mid Caps und betonen zudem auch die Region Europa etwas stärker. Die Strategie hat einen Schwerpunkt auf den DACH-Raum und investiert überwiegend in klein- und mittelkapitalisierte Unternehmen in Europa, welche einen stabilen Kernaktionär vorweisen können (oftmals Familienunternehmen) oder als „Hidden Champions“ zu Weltmarktführern in ihrer Nische zählen. Der Branchenfokus wird auf Unternehmen der zyklischen Sektoren Industrie sowie Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe gelegt.

Am Montag schockten positive Studienergebnisse des chinesischen KI-Modells "DeepSeek" die US-Technologie Börse Nasdaq. Die neuesten DeepSeek-Modelle, welche diesen Monat veröffentlicht wurden, sollen extrem schnell und zusätzlich auch kostengünstiger sein, als die Konkurrenzprodukte aus Silicon Valley. Im Zuge dessen verlor die Aktie des Marktführers bei Chips für Künstliche Intelligenz NVIDIA rund 17% an Wert. Die Aktie ist im Fonds seit Gründung ein Fixbestandteil, allerdings führte ein konsequentes Rebalancing des Wertes auf max. 5% Gewichtung zu einer begrenzten Auswirkung innerhalb des Fonds. Diese emotionslose Systematik wird 2x jährlich durchgeführt und vermindert das Einzeltitelrisiko im Portfolio.

Mit Severn Trent wurde vor kurzem neu in eines der größten Wasserversorgungsunternehmen Großbritanniens investiert. Vor dem Hintergrund zu niedriger Investitionen in den vergangenen Jahren sowie einer zunehmend veralteten Infrastruktur, wurden von der zuständigen britischen Regulierungsbehörde OFWAT am 19. Dezember neue Rahmenbedingungen beschlossen, welche zu einem Investitionsschub und attraktiven Wachstumschancen führen sollten. Diese neuen Rahmenbedingungen, in Verbindung mit der konsistent hohen und regulatorisch bestätigten Versorgungsqualität und Effizienz des Unternehmens, machen diesen Titel zu einer nachhaltigen und attraktiven Ergänzung des Fondsportfolios. Im Gegenzug wurden Gewinne in der amerikanischen Waste Management mitgenommen.

Emerging-Markets-Aktien konnten im September deutlich zulegen. Maßgeblicher Treiber war die Ankündigung mehrerer koordinierter Maßnahmen von Regierung, Zentralbank, Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde in China. So wurden die Kreditzinsen und Mindestreservesätze gekürzt, die Staatsbanken sollen rekapitalisiert werden und Restriktionen für Immobilienkäufer wurden gelockert. Außerdem werden zinsgünstige Kredite an Unternehmen sowie Asset Manager und Versicherungen bereitgestellt, um damit Käufe am Aktienmarkt tätigen zu können. Wie nachhaltig diese Maßnahmen wirken, bleibt allerdings abzuwarten. Im Fonds wurde in einen ETF investiert, welche die größten und liquidesten 50 Aktien von China, Indien und Brasilien abdeckt.

Die chinesische Zentralbank kündigte umfassende Maßnahmen zur Stützung der Wirtschaft an und sorgt für den größten Kurssprung an der Festlandbörse seit mehr als vier Jahren. So sinken etwa die Zinsen auf bestehende Immobilienkredite, die Mindestanzahlung für ein zweites Wohnbau-Darlehen, sowie die Mindestreserven der Banken. Vor allem die Krise im Immobiliensektor setzt der chinesischen Konjunktur seit Jahren zu. Bisherige Maßnahmen erzielten nicht den gewünschten Erfolg. Das neue Maßnahmenpaket schürt jetzt neue Hoffnung. Darauf reagierte auch der Ölpreis sowie das Industriemetall Kupfer mit Zuwächsen; beides durch die Erwartung, dass eine stärkere chinesische Wirtschaft die Nachfrage erhöhen wird. Wir haben in unserem 3 Banken Sachwerte-Fonds Rohstoffe auf die Vollgewichtung erhöht.